Con más de USD 230 mil millones en circulación y billones en volumen de transacciones mensuales a abril de 2025, las stablecoins actúan como el vínculo entre las finanzas tradicionales (TradFi) y decentralized finance (DeFi).A simple vista parecen similares, pero al analizarlas en mayor profundidad verá que están diseñadas de modos muy distintos y eso repercute directamente en su uso. Una de las mayores diferencias entre las stablecoins es cómo logran mantener su estabilidad.
Las stablecoins respaldadas por moneda fiat están diseñadas para mantener su valor mediante su vinculación al dólar estadounidense, al euro o a otra moneda fiat. Eso significa que tienen respaldo en monedas fiat (y activos equivalentes) que se mantienen en reserva. Las stablecoins respaldadas por criptomonedas son otro tipo importante de stablecoins, que están respaldadas por diversas criptomonedas.
En este artículo explicaremos cómo funcionan las stablecoins, desglosaremos los diferentes tipos de stablecoins y señalaremos consideraciones clave al explorar stablecoins respaldadas por moneda fiat y stablecoins respaldadas por criptomonedas. ¿Para qué se utilizan las stablecoins? ¿Cómo funcionan las stablecoins? Vamos a responder a sus preguntas mientras analizamos estos tipos clave de stablecoins en un lenguaje sencillo: sin tecnicismos, en términos simples.
Stablecoins: todo gira en torno al colateral
En su esencia las stablecoins son activos digitales creados para conservar un valor estable, normalmente en relación con una moneda fiat como el dólar estadounidense. No son como la mayoría de los demás activos digitales volátiles de los que habrá oído hablar. Ya lo habrá visto: un token se dispara un día y se desploma al siguiente. En cambio, las stablecoins suelen ser la calma en la tormenta de las criptomonedas, el equivalente digital a no subir a la montaña rusa.
Cuando los mercados de activos digitales son volátiles, los inversionistas suelen recurrir a stablecoins que sirven como versiones digitales de dólares, euros y otras alternativas de monedas fiat. Las stablecoins se utilizan para operar, cubrirse contra la volatilidad y en diversas actividades de inversión. Esto incluye su uso dentro de herramientas y plataformas DeFi.
Más allá de eso, muchas stablecoins se utilizan cada vez más en el comercio cotidiano, desde el envío de pagos hasta la compra de bienes y servicios. Esto podría incluir comprar indumentaria o alimentos, vender sus obras de arte o pagar a sus empleados independientes. Son excelentes para transferir fondos rápidamente, a alguien situado al otro lado de la mesa, al otro lado de la ciudad o en otro país. Pero la manera en que están diseñadas para mantener su estabilidad es donde radica la distinción clave.
Cómo funcionan las stablecoins respaldadas por moneda fiat
Las stablecoins respaldadas por moneda fiat son el tipo más común y sencillo de stablecoin en el mercado de activos digitales. Operan bajo un principio financiero sencillo: por cada token emitido, debe existir una cantidad equivalente de moneda fiat o equivalentes de efectivo. Este colateral se mantiene en reserva en una entidad centralizada y se debe auditar de forma periodica e independiente.El USDC de Circle, vinculado al dólar, y su EURC, vinculado al euro, son stablecoins líderes respaldadas por moneda fiat, diseñadas para la confianza, la transparencia y el cumplimiento regulatorio.1Las reservas de USDC y EURC se verifican de forma independiente con certificaciones periodicas de terceros publicadas mensualmente por una firma contable de las “Big Four” y están a disposición del público para que cualquiera pueda revisarlas por sí mismo.
Esta configuración significa que por cada USDC en circulación, hay una cantidad equivalente de efectivo de alta liquidez y activos equivalentes de efectivo en dólares estadounidenses que se mantienen en reserva, lo que hace que USDC sea canjeable 1 a 1 por dólares estadounidenses.2
Las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense tienen un uso extendido en los exchanges de criptomonedas, billeteras de criptomonedas y plataformas DeFi debido a su facilidad de uso, fuerte liquidez y familiaridad. Su vínculo directo con reservas fiduciarias ayuda a las stablecoins respaldadas por moneda fiat a mantener un valor constante, lo que es especialmente útil en condiciones de mercado inciertas. No obstante, es indispensable confiar plenamente en que la entidad emisora administrará las reservas con responsabilidad y se mantendrá al día con las regulaciones financieras. La transparencia, las auditorías periódicas y la supervisión regulatoria son esenciales para la estabilidad a largo plazo de estos activos. Algunos emisores, como Circle con USDC, generan confianza adicional entre usuarios e instituciones al publicar periódicamente auditorías de reservas (conocidas como “garantías” o “certificaciones”) y colaborar con los reguladores.
Como en cualquier aspecto de las finanzas, existen desventajas. Las stablecoins respaldadas por moneda fiat están controladas por empresas centralizadas. Tiene que confiar en que administrarán el dinero y mantendrán el valor estable. Si cometen un error o infringen las reglas, usted podría perder el acceso a sus fondos. Las stablecoins respaldadas por moneda fiat dependen de la empresa que las emite para administrar de forma segura el dinero que respalda cada token. Esta dependencia introduce riesgos que podrían no ser del agrado de los usuarios que prefieren opciones más descentralizadas, que prescinden de la necesidad de un tercero de confianza.
En Circle, nos enorgullecemos de nuestro enfoque transparente y basado en la regulación con respecto a las stablecoins; es lo que distingue a Circle de la enorme cantidad de emisores de stablecoins. USDC y EURC están totalmente respaldados por efectivo de alta liquidez y activos equivalentes de efectivo que se mantienen por separado de los fondos operativos de Circle en instituciones financieras líderes. Y como parte de nuestro firme compromiso con la transparencia, hemos emitido informes sobre todos los activos en reserva desde 2018. Encuentre nuestros últimos informes de transparencia aquí y una lista de las licencias de Circle aquí.
Stablecoins descentralizadas respaldadas por criptomonedas
Las stablecoins respaldadas por criptomonedas adoptan un enfoque diferente, al ofrecer estabilidad a través de la sobrecolateralización con activos digitales volátiles como ether (ETH), wrapped bitcoin (wBTC) y muchos otros. En lugar de depender de reservas fiduciarias administradas por una entidad centralizada, estas stablecoins se rigen por protocolos descentralizados y smart contracts.
Para acuñar (es decir, crear) una stablecoin respaldada por criptomonedas por valor de USD 100, es posible que deba depositar entre USD 150 y USD 200 en criptomonedas como colateral. Es como hacer un depósito de garantía: es un gasto adicional al principio, pero ayuda a mantener la estabilidad. Este colchón de colateral adicional compensa la volatilidad del precio de las criptomonedas y ayuda a la stablecoin a mantener su valor previsto. Las stablecoins respaldadas por criptomonedas están diseñadas para estar sobrecolateralizadas. Esto asegura que, cuando la volatilidad de precios ocurra de forma inevitable, tengan una mayor probabilidad de mantener un valor estable.
Sin embargo, si el valor del colateral cae demasiado, el sistema puede desencadenar un proceso de liquidación (es decir, vender los activos digitales subyacentes utilizados como colateral para proteger la paridad de la stablecoin). Cuando su colateral cae por debajo del valor de sus stablecoins, técnicamente está subcolateralizado (es decir, pidió prestado más de lo que sus activos de respaldo pueden garantizar). Sin embargo, en la práctica es poco probable que esto suceda, ya que el protocolo normalmente liquidará sus activos colaterales antes de que esto ocurra. Para evitar esto, debe depositar más colateral o bien canjear sus stablecoins por su colateral antes de llegar a un posible evento de liquidación.
El proceso de acuñación opera mediante smart contracts automatizados. Cuando un usuario bloquea su colateral, el protocolo emite una stablecoin. Un ejemplo popular es USDS (anteriormente DAI), emitido por Sky (antes conocido como “MakerDAO”). Bajo su nombre original, DAI estaba completamente colateralizado con criptomonedas. Hoy, con el nombre de USDS, está respaldado por una combinación de activos digitales y activos del mundo real, como bonos estadounidenses e incluso otras stablecoins respaldadas por moneda fiat, como USDC (que está totalmente respaldado por moneda fiat).
Sin embargo, existen alternativas al USDS que están completamente respaldadas por criptomonedas. Algunas de las más populares son GHO, LUSD y sUSD, todas vinculadas al dólar estadounidense, aunque respaldadas por activos digitales. El problema de acuñar stablecoins respaldadas por criptomonedas es que tiene que sobrecolateralizar su posición con wETH, wBTC u otros activos volátiles. De lo contrario, corre el riesgo de que ocurra una liquidación del colateral. Puede evitar este riesgo de liquidación si usa stablecoins respaldadas por moneda fiat como USDC como colateral. Algunos dirían que esto atenta contra el propósito de una “stablecoin descentralizada”.
Los beneficios de las stablecoins respaldadas por criptomonedas radican en su descentralización, transparencia y resistencia a la censura. Algunos usuarios que valoran la descentralización podrían preferir stablecoins respaldadas por criptomonedas, que se gestionan mediante protocolos y no a través de instituciones. Sin embargo, el modelo no está exento de desafíos propios.
La volatilidad del mercado de activos digitales puede dificultar mantener estable el valor de una stablecoin. Además, estos sistemas pueden ser difíciles de usar si es nuevo en la blockchain. Además, debido a que requieren colateral adicional, son menos eficientes. Acuñar USD 100 de una stablecoin respaldada por criptomonedas podría requerir, por ejemplo, USD 200 en ETH como colateral, lo que implica inmovilizar capital que podría utilizarse en otra cosa. Se debe bloquear más valor del que realmente se acuña, lo que deja capital inmovilizado que, de otro modo, podría utilizarse para otros fines.
A pesar de estos obstáculos, las stablecoins respaldadas por criptomonedas siguen siendo una innovación vital en el sector, ya que ofrecen un camino alternativo hacia un valor estable en la blockchain sin depender de las instituciones financieras tradicionales.
Diferencias clave entre las stablecoins respaldadas por moneda fiat y las respaldadas por criptomonedas
Las stablecoins respaldadas por moneda fiat y las respaldadas por criptomonedas son similares en muchos aspectos, pero sus diferencias clave reflejan diferentes valores subyacentes. ¿Prioriza la simplicidad, las reglas claras y una mayor integración con el sistema bancario tradicional? Si se siente identificado con esta idea, las stablecoins respaldadas por moneda fiat son probablemente la mejor opción para usted. Son ampliamente aceptadas en los exchanges, más fáciles de entender y, por lo general, ofrecen la tranquilidad de estar respaldadas por reservas en monedas del mundo real. Son una opción adecuada si usted es un usuario nuevo en el espacio de los activos digitales y desconfía de ofertas más complejas. Si vive y respira descentralización, las stablecoins respaldadas por criptomonedas podrían alinearse mejor con sus principios. Estos activos no dependen de custodios centralizados y, en cambio, funcionan completamente a través de smart contracts y gobernanza descentralizada.
Reflexiones finales sobre el colateral de las stablecoins
Si bien a diferencia de los activos volátiles como BTC, ETH, SOL y demás, las stablecoins están diseñadas para mantener valores estables, su papel en la economía digital es, sin duda, igual de importante, si no más. Pueden proporcionar la estabilidad de precios fundamental que le permite interactuar con los mercados de activos digitales sin preocuparse constantemente. Las stablecoins, como su nombre lo indica, están diseñadas para proporcionar un valor estable.
Desde facilitar transferencias internacionales de bajo costo y rápidas hasta diferentes tipos de operaciones en protocolos DeFi, las stablecoins funcionan como una parte crítica de un nuevo paradigma financiero que opera en la blockchain. Ya sea que utilice stablecoins respaldadas por moneda fiat como USDC o que esté explorando stablecoins descentralizadas, el modelo de colateral que elija es importante.
A medida que el espacio de los activos digitales madura, las stablecoins podrían ser la capa de infraestructura que facilite una mayor adopción e integración en la vida financiera diaria. A medida que crece la demanda mundial de pagos más rápidos y económicos, las stablecoins están preparadas para actuar como la base de las finanzas en la blockchain. Puede que no acaparen titulares con grandes cambios de precio, pero en un panorama basado en la innovación y la disrupción, la estabilidad podría ser la oferta más radical de todas.
